在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级(jí)市(shì苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗)场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的(de)净买入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业(yè)的(de)资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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